在資金面與政策面預(yù)期博弈時(shí)刻,建議密切關(guān)注國(guó)家政策面變化,當(dāng)緊縮預(yù)期弱化時(shí),股指會(huì)獲得上漲動(dòng)力,預(yù)期強(qiáng)化時(shí),下行依舊可能。 受“7·23”甬溫線特大事故影響,周一高鐵概念股大幅走弱,滬深300現(xiàn)指低開低走,下挫3.25%,成交量有所放大,期指合約全線暴跌,IF1108收于3000點(diǎn)關(guān)口下方,減倉(cāng)75手。 三季度為筑底行情 回顧二季度以來的市場(chǎng)走勢(shì),4 月份下旬之后市場(chǎng)出現(xiàn)了兩波明顯的下挫,之后自6月15日開始的四個(gè)急速下跌至2610點(diǎn)之后,連續(xù)五個(gè)交易日強(qiáng)勁反彈,走出了一個(gè)完美的V型反轉(zhuǎn)。從三季度看,如果中小板與創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績(jī)預(yù)期回升,那么中小板與創(chuàng)業(yè)板會(huì)帶動(dòng)市場(chǎng)上行,如果業(yè)績(jī)預(yù)期繼續(xù)下降,對(duì)于市場(chǎng)的走勢(shì)也不必過于悲觀,因?yàn)楣墒械淖邉?shì)將提前于實(shí)體經(jīng)濟(jì),我們對(duì)照2004年以來A股凈利潤(rùn)同比增速與市盈率走勢(shì)可以看到,市盈率的探底往往先于實(shí)體經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)低點(diǎn),也就是說,即使三季度整個(gè)市場(chǎng)仍將面臨業(yè)績(jī)下滑的局面,但是此時(shí)股市已經(jīng)走過低點(diǎn)就此觸底回升了。 我們認(rèn)為三季度經(jīng)濟(jì)的階段低點(diǎn)出現(xiàn)之后,出現(xiàn)見底回升的概率較大。隨著保障房等民生基建項(xiàng)目的落實(shí),經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期將進(jìn)一步確認(rèn)。股市的運(yùn)行周期往往先于經(jīng)濟(jì)周期一步,因此,三季度市場(chǎng)將呈現(xiàn)振蕩向上的走勢(shì)。 在宏觀調(diào)控政策上,自2010年1月18日本輪第一次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率以來至最近的2011年7月7日加息,長(zhǎng)達(dá)一年半的持續(xù)性緊縮將會(huì)伴隨著通脹的高位趨緩而告一段落,其調(diào)控節(jié)奏將會(huì)出現(xiàn)大幅緩和,同時(shí)伴隨著“十二五”規(guī)劃逐步落實(shí),或兼并重組或行業(yè)扶持,均會(huì)為重點(diǎn)行業(yè)提供更好的發(fā)展前景。 在資金面與政策面預(yù)期博弈時(shí)刻,建議密切關(guān)注國(guó)家政策面變化,當(dāng)緊縮預(yù)期弱化時(shí),股指會(huì)獲得上漲動(dòng)力,預(yù)期強(qiáng)化時(shí),下行依舊可能。 政策放松預(yù)期受到打壓 就在7月上旬召開的四次經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)上,溫家寶依舊強(qiáng)調(diào)“既要把物價(jià)降下來,又不使經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)大的波動(dòng)”,“避免貨幣政策的滯后效應(yīng)與多種因素疊加,對(duì)下一階段實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生大的影響”。這些“保增長(zhǎng)”的論調(diào),最終卻未在上周五7月22日的中央政治局會(huì)議中加以體現(xiàn),而是替之以“抗通脹、抑房?jī)r(jià)”。因此,在高通脹之下,政策緊縮將較之前顯得更加強(qiáng)硬。本輪反彈的動(dòng)力之一即是政策放松預(yù)期,短期來看,這種預(yù)期受到打壓,多頭的進(jìn)攻熱情大幅減弱。 現(xiàn)指3060一線成敗定格局 目前來看,我們認(rèn)為,現(xiàn)指前期的3060點(diǎn)—3150點(diǎn)的箱體振蕩格局宣告失敗,調(diào)整重心下一臺(tái)階。但是,我們中期的看法是,現(xiàn)指2900點(diǎn)下方空間不大,更多的是時(shí)間上的調(diào)整需求。短期之內(nèi),昨日的大跌或已涵蓋了IF1108本周剩余三四個(gè)交易日的整理區(qū)間2960點(diǎn)—3020點(diǎn),遇反抽時(shí)再行短空介入,止損位3050點(diǎn)?,F(xiàn)指調(diào)整目標(biāo)位暫看至2920點(diǎn)。 責(zé)任編輯:李婷 |
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