滬深300現(xiàn)指自7月18日至8月9日一輪下跌的38.2%的反彈目標(biāo)位是2863點(diǎn)，也即2860點(diǎn)一帶，本周IF1109或?qū)⒀永m(xù)低位整理走勢(shì)，區(qū)間參考2800點(diǎn)—2900點(diǎn)。

存準(zhǔn)基數(shù)被調(diào)整，權(quán)重股走弱，滬深300現(xiàn)指低開低走，失守5日均線；期指合約全線下挫，IF1109報(bào)收2855.8點(diǎn)，減倉(cāng)488手。

套利監(jiān)測(cè)

昨日股市開盤時(shí)主力合約IF1109即處于升貼水邊緣，并未理會(huì)隔夜外盤的上漲，隨后全日便在升貼水之間來回浮動(dòng)，不存在任何期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。次月合約IF1110的基差在日內(nèi)5—15點(diǎn)的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，全日處于無套利區(qū)間之內(nèi)。兩個(gè)遠(yuǎn)月合約IF1112和IF1203基差持續(xù)低迷，兩合約盤中沒有出現(xiàn)任何理論上的期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)顯示投資者中長(zhǎng)線趨勢(shì)的看法不如前期來得樂觀。

海外市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢

目前歐洲銀行普遍面臨融資困難，對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退和債務(wù)危機(jī)升級(jí)的恐慌情緒使得銀行間的不信任感增強(qiáng)、放貸意愿大大降低，推高了歐洲銀行間拆借利率。主權(quán)債務(wù)危機(jī)和銀行業(yè)危機(jī)開始相互傳導(dǎo)，政府債務(wù)與金融部門之間形成“負(fù)面反饋循環(huán)”的風(fēng)險(xiǎn)增加。銀行資產(chǎn)負(fù)債表的調(diào)整是一個(gè)緩慢的過程，主權(quán)債務(wù)危機(jī)的改善最終要靠歐元區(qū)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)。然而，在歐元區(qū)核心德法兩國(guó)增長(zhǎng)乏力的背景下，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下半年很難有較快增長(zhǎng)。

2800點(diǎn)下方做多比做空風(fēng)險(xiǎn)或小

我們認(rèn)為，即使推出了QE3，對(duì)A股也只能是短期利好，中期則構(gòu)成利空，倒逼我國(guó)央行收緊政策。從9月5日起，各銀行將分批逐漸為保證金繳納存款準(zhǔn)備金。這相當(dāng)于在6個(gè)月內(nèi)進(jìn)一步抽取約9000億的流動(dòng)性。我們的看法是，這一政策短期對(duì)資金面的影響可能不大，但是中長(zhǎng)期對(duì)資金以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響還不容忽視。預(yù)計(jì)對(duì)于市場(chǎng)資金面實(shí)際影響最大要等到四季度以后，后市需要關(guān)注央行是否在其他方面放松來做對(duì)沖。從技術(shù)形態(tài)來看，滬深300現(xiàn)指自7月18日至8月9日一輪下跌的38.2%的反彈目標(biāo)位是2863點(diǎn)，也即2860點(diǎn)一帶，我們認(rèn)為，本周IF1109或?qū)⒀永m(xù)低位整理走勢(shì)，區(qū)間參考2800點(diǎn)—2900點(diǎn)。操作方面，上證指數(shù)自7月18日2826高點(diǎn)的一輪下跌日線已經(jīng)出現(xiàn)三個(gè)向下跳空缺口，也意味著2500點(diǎn)下方空間不大。對(duì)于IF1109，從上周的表現(xiàn)來看，我們認(rèn)為，2800點(diǎn)下方做多比做空相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)要小。若遇回落至該關(guān)口附近，仍可嘗試短多介入，設(shè)置好止損位。IF1109上方壓力位2880點(diǎn)，下方支撐位參考2835點(diǎn)。