本周（9月26－30日）作為9月的最后一周，雖然周五在德國(guó)同意擴(kuò)大歐洲金融穩(wěn)定基金規(guī)模等利好消息提振下，國(guó)內(nèi)期市全線大幅反彈，但全周來(lái)看仍呈弱勢(shì)，期待已久的“金九”行情徹底泡湯，整個(gè)三季度也以普跌格局慘淡收官。

9月以來(lái)，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)焦點(diǎn)都集中在歐債危機(jī)的應(yīng)對(duì)進(jìn)程和全球經(jīng)濟(jì)增速放緩。深處銀行流動(dòng)性危機(jī)的歐洲、“扭轉(zhuǎn)操作”不給力的美國(guó)、經(jīng)濟(jì)增速放緩的新興經(jīng)濟(jì)體等令全球經(jīng)濟(jì)前景暗淡，使得投資者逃離風(fēng)險(xiǎn)較高的大宗商品、股票等市場(chǎng)，資金大量回流至美元及美國(guó)國(guó)債，從而導(dǎo)致9月的商品市場(chǎng)，特別是有色金屬、鋼材等工業(yè)品并未出現(xiàn)市場(chǎng)預(yù)期的“金九”行情，不少品種錄得三年來(lái)最大月跌幅，加大了三季度的下跌深度。

大宗商品數(shù)據(jù)平臺(tái)——生意社大宗商品高級(jí)分析師劉心田認(rèn)為，現(xiàn)在來(lái)看，4月份后的大宗商品市場(chǎng)一直處于回調(diào)周期，“金九”因素未能扭轉(zhuǎn)大勢(shì)而已?；卣{(diào)的原因有三：首先是世界經(jīng)濟(jì)整體環(huán)境惡化。其次是大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈整體缺少亮點(diǎn)，大宗商品領(lǐng)頭羊原油始終在每桶80美元上下波動(dòng)，下游的需求亦未見(jiàn)放量。各條產(chǎn)業(yè)鏈供需矛盾不尖銳，資金缺少炒作因素。最后是大宗商品市場(chǎng)周期性因素，尤其是2010年末和2011年初，部分商品創(chuàng)出價(jià)格新高，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，大宗商品的價(jià)格上漲是必然的，但短期的快沖勢(shì)必導(dǎo)致調(diào)整。

從本周各品種的實(shí)際表現(xiàn)來(lái)看，雖然沒(méi)有前兩周的下跌幅度深，但是仍然維持弱勢(shì)。最具代表性的國(guó)際油價(jià)弱勢(shì)震蕩，截至當(dāng)天收盤，紐約市場(chǎng)11月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格收于每桶79.20美元，9月下跌10.82%，第三季度跌幅達(dá)17.00%，創(chuàng)2008年第四季度以來(lái)最大季度跌幅。倫敦市場(chǎng)11月交貨的北海布倫特原油期貨價(jià)格收于每桶102.76美元，當(dāng)月下跌10.53%，第三季度下跌8.64%。

一貫與其他商品唱反調(diào)的黃金在9月份也隨波逐流，國(guó)際黃金期貨價(jià)格在急跌后步入弱勢(shì)整理階段，全周下跌逾1%，9月下跌逾11%，為2008年10月以來(lái)最大月度跌幅，但從整個(gè)三季度來(lái)看，仍為今年最大單季上漲。國(guó)內(nèi)黃金期貨與國(guó)際基本同步，月跌幅近11%，第三季度仍然維持較大漲幅。

從9月最后一個(gè)交易日行情來(lái)看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)全線反彈，同類品種明顯強(qiáng)于外盤，主要原因是外盤交易時(shí)段晚于國(guó)內(nèi)，消化了美國(guó)當(dāng)日公布的利空數(shù)據(jù)。從國(guó)內(nèi)具體品種來(lái)看：

有色金屬方面走勢(shì)分化，滬銅全周收跌3.78%，盤中一度創(chuàng)出逾一年來(lái)的新低。滬鋁、鋅、鉛分別上漲0.88%、2.29%和2.83%。有色金屬與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，制造業(yè)放緩影響整體需求，抑制價(jià)格，但近期有色金屬價(jià)格主要受其金融屬性影響，后市或?qū)⒅鸩交氐缴唐穼傩灾鲗?dǎo)的局面。

鋼材方面，螺紋鋼全周跌3.88%，全月下跌逾10%，再創(chuàng)年內(nèi)新低。北京中期研究院研究員曹潔認(rèn)為，10月份建材需求如果不能擺脫持續(xù)萎縮的狀態(tài)，將會(huì)繼續(xù)壓制鋼價(jià)，因此需求的釋放情況是關(guān)鍵因素，而宏觀環(huán)境的變化仍是此階段主導(dǎo)整體市場(chǎng)的因素，預(yù)計(jì)10月份滬螺紋以下跌走勢(shì)為主旋律，在沒(méi)有確認(rèn)底部前，千萬(wàn)不要抱著成本的幻想去做僥幸抄底的動(dòng)作。

能源化工方面，除塑料期貨逆勢(shì)小升外，PTA、焦炭、橡膠分別下跌5.02%、4.81%和3.34%，均創(chuàng)年內(nèi)新低。對(duì)于后期焦炭的走勢(shì)，新湖期貨研究所研究員許民強(qiáng)認(rèn)為，短期受到國(guó)外利空消息的影響，焦炭近期上漲的動(dòng)能明顯不足。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，大秦線檢修、冬儲(chǔ)臨近等多個(gè)因素支撐焦炭?jī)r(jià)格。

農(nóng)產(chǎn)品方面，除白糖期貨逆市上漲近2.5%外，油脂、谷物類期貨多數(shù)下跌，強(qiáng)麥期貨以逾4%的周跌幅領(lǐng)跌農(nóng)產(chǎn)品板塊。對(duì)于白糖，有分析認(rèn)為，短期內(nèi)在外圍市場(chǎng)悲觀情緒尚未驅(qū)散、國(guó)內(nèi)調(diào)控壓力不減等因素的影響下，鄭糖持續(xù)振蕩的可能性較大。

對(duì)于整個(gè)大宗商品的后市，劉心田持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。他認(rèn)為，雖然消極因素仍存，但部分商品的“超跌反彈”或會(huì)助長(zhǎng)市場(chǎng)炒作，加之十月應(yīng)是年前需求的較集中釋放期，出現(xiàn)行情是合理的。因此，他預(yù)測(cè)大宗商品市場(chǎng)短期拐點(diǎn)或出現(xiàn)在10月中下旬。