二、我國(guó)期貨公司盈利模式中存在的問(wèn)題

　　1.利潤(rùn)來(lái)源單一化

　　國(guó)外的期貨公司都定性為金融服務(wù)公司，屬于金融服務(wù)業(yè)，具有經(jīng)紀(jì)、結(jié)算、場(chǎng)外交易、期權(quán)發(fā)售、基金管理、顧問(wèn)服務(wù)、融資服務(wù)等各項(xiàng)業(yè)務(wù)職能，各期貨公司各具特色，共同為市場(chǎng)提供綜合性服務(wù)。

　　與國(guó)外的期貨公司相比，我國(guó)期貨公司目前主要的業(yè)務(wù)還是以經(jīng)紀(jì)代理為主，利潤(rùn)來(lái)源較為單一。目前，我國(guó)160多家期貨公司，其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)內(nèi)容、盈利來(lái)源、盈利方式都基本相同。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主要是低技術(shù)含量的通道業(yè)務(wù)，而能為客戶提供高質(zhì)量的投資咨詢業(yè)務(wù)和投資理財(cái)服務(wù)的很少，能為客戶提供個(gè)性化、滿足客戶多元化需求的高附加值服務(wù)的公司就更少。

　　2.同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重

　　目前，期貨公司一律是單純期貨代理商，業(yè)務(wù)內(nèi)容高度同質(zhì)化，業(yè)務(wù)品種和服務(wù)手段高度雷同，競(jìng)爭(zhēng)方向不是向外進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，而是以傭金價(jià)格戰(zhàn)進(jìn)行低水平競(jìng)爭(zhēng)。

　　從技術(shù)上來(lái)講，這種通道盈利模式?jīng)]有技術(shù)壁壘，很容易被復(fù)制，任何一家公司，只要能從期貨監(jiān)管部門獲得業(yè)務(wù)許可，就可以從事期貨代理業(yè)務(wù)。隨著期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的飛速發(fā)展，經(jīng)營(yíng)環(huán)境的急劇變化，這種單純的通道盈利模式，已日益暴露出其局限性，并且限制了期貨行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。

　　一般而言，目前國(guó)內(nèi)期貨公司收入只有手續(xù)費(fèi)和保證金利息收入兩部分。作為收入主要部分的手續(xù)費(fèi)由于行業(yè)降價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，2002年降幅達(dá)17%，已到成本底線。保證金利息收入也因?yàn)榭蛻糍Y金的流動(dòng)性比較大而不可能有多大的指望。因此，盡管自2001年以來(lái)期貨市場(chǎng)的成交額在增長(zhǎng)，但行業(yè)盈利卻一直不容樂(lè)觀。

　　總的來(lái)說(shuō)，目前我國(guó)期貨公司的盈利模式?jīng)Q定了幾乎所有的利潤(rùn)來(lái)源都集中在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上，不同公司所提供的產(chǎn)品和服務(wù)也具有高度的同質(zhì)性。這就導(dǎo)致期貨公司的經(jīng)營(yíng)普遍缺乏特色和品牌優(yōu)勢(shì)，業(yè)務(wù)能力容易被復(fù)制，缺少技術(shù)壁壘。因而，在“通道”盈利模式下，產(chǎn)品差異化程度低，期貨公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力難以形成。

　　3.附加值較低

　　從行業(yè)角度看，期貨公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)仍維持多年以前品種單一、業(yè)務(wù)范圍狹小、結(jié)構(gòu)雷同的特點(diǎn)，基本呈現(xiàn)圍繞期貨市場(chǎng)交易通道做文章的態(tài)勢(shì)，也造成了期貨公司之間、營(yíng)業(yè)部與營(yíng)業(yè)部之間高度同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)格局的出現(xiàn)。

　　長(zhǎng)期以來(lái)，手續(xù)費(fèi)惡性競(jìng)爭(zhēng)一直是期貨業(yè)存在的頑疾，但隨著《期貨交易管理?xiàng)l例》的頒布，以及股指期貨推出預(yù)期的不斷臨近，期貨公司亦越來(lái)越意識(shí)到提高增值服務(wù)的必要性。同時(shí)，由于期貨市場(chǎng)在深度和廣度上的拓展，期貨公司也應(yīng)跟隨市場(chǎng)需求的發(fā)展，不斷創(chuàng)造出高附加值的服務(wù)。

　　可以預(yù)見(jiàn)，在未來(lái)，配備有優(yōu)秀的研究、咨詢團(tuán)隊(duì)的公司將逐漸具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。行業(yè)將由粗放式發(fā)展過(guò)渡到精耕細(xì)作，由于市場(chǎng)在深度和廣度上的拓展，期貨公司應(yīng)該跟隨市場(chǎng)需求的發(fā)展，不斷創(chuàng)造出高附加價(jià)值的服務(wù)。