1月份官方PMI數(shù)據(jù)好于預(yù)期，滬深300現(xiàn)指昨日沖高回落，成交量保持低位；期指合約全線回調(diào)，IF1202在2500點(diǎn)壓力顯現(xiàn)，減倉252手。

期現(xiàn)套利方面，IF1202盤中不存在期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，日均升水幅度為0.27%，較上一交易日有所回落。期價(jià)走勢(shì)與基差走勢(shì)之間沒有較為明顯的相關(guān)性。14點(diǎn)39分，期價(jià)達(dá)日內(nèi)低點(diǎn)2429.4點(diǎn)，IF1201升水幅度為0.05%，幾乎貼水，多頭追漲殺跌風(fēng)格不減。

1月份官方PMI為50.5，較去年12月份的50.3上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，超出市場(chǎng)的預(yù)期。比較好的數(shù)據(jù)是，原材料庫存從48.3上升至49.7，連續(xù)兩個(gè)月上升，大宗商品價(jià)格的企穩(wěn)回升成為目前庫存回補(bǔ)的重要?jiǎng)恿Γ欢a(chǎn)成品庫存從50.6下降至48，連續(xù)兩個(gè)月下降，表明終端需求在邊際改善。目前仍處主動(dòng)去庫存階段，原材料庫存和產(chǎn)成品庫存的一上一下表明存貨周期已經(jīng)啟動(dòng)，或?qū)?dòng)上半年經(jīng)濟(jì)的見底回升。我們認(rèn)為PMI數(shù)據(jù)好于預(yù)期，降低了經(jīng)濟(jì)大幅下滑的可能性。這也導(dǎo)致昨日早盤出現(xiàn)一波上攻，提供了短多的機(jī)會(huì)。也有觀點(diǎn)認(rèn)為，這可能會(huì)導(dǎo)致短期內(nèi)政策放松的力度和節(jié)奏有所減弱?？傮w來看，貨幣政策仍將保持一定的寬松力度以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。至于總理再次提及鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控成果，促進(jìn)房?jī)r(jià)合理回歸，雖然一定程度上令投資者對(duì)于貨幣政策進(jìn)一步放松的預(yù)期落空，但是更傾向于短期影響。從技術(shù)形態(tài)來看，連接1月9日與1月17日的低點(diǎn)所構(gòu)成的反彈支撐線，昨日回調(diào)尚未跌破該支撐線，因此我們維持之前觀點(diǎn)，緩慢反彈格局尚難言結(jié)束。目前的主要矛盾再度回歸資金面，下調(diào)存準(zhǔn)率的預(yù)期等待兌現(xiàn)。從隔夜SHIBOR來看，節(jié)后三個(gè)交易日保持在3%之下，沒有出現(xiàn)預(yù)期中的回升。從具體席位來看，最近兩個(gè)交易日主力沒有較大動(dòng)作，觀望情緒較濃，期指市場(chǎng)成交量也較節(jié)前一周有所下滑。昨日持倉下滑升水收窄，多頭游擊戰(zhàn)凸顯。操作方面，短期或有進(jìn)一步整固的需求，關(guān)注這一反彈支撐線的支撐力度。最近幾個(gè)交易日IF1202上方2500點(diǎn)壓力較為明顯，2430下方一帶支撐也較為明顯，短期適合日內(nèi)短線交易。穩(wěn)健投資者暫時(shí)觀望。IF1202上方壓力位參考2460點(diǎn)和2480點(diǎn)，下方支撐位參考2410點(diǎn)和2430點(diǎn)。