c周五，國(guó)內(nèi)期市品種分化，螺紋鋼焦炭尾盤拉升，漲幅均超過(guò)1%；PTA期貨近期連續(xù)上漲，今日收盤價(jià)突破前期高點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)日線六連陽(yáng)，豆粕今日漲幅再超1%實(shí)現(xiàn)三連陽(yáng)。

銅：本周銅市沖高回落，中國(guó)匯豐和官方PMI數(shù)據(jù)較好繼續(xù)給市場(chǎng)以鼓舞，美國(guó)PMI下破50令市場(chǎng)上升動(dòng)力有所放緩，本周二中國(guó)召開(kāi)中央政治局會(huì)議，穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)仍是主調(diào)。美國(guó)財(cái)政懸崖談判和債務(wù)上限的談判仍在進(jìn)行中。周五美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)值得關(guān)注。銅市上面，本周LME銅貼水?dāng)U大到21.5美元，庫(kù)存增加5400余噸。國(guó)內(nèi)銅一直現(xiàn)貨貼水，銅價(jià)反彈未能吸引消費(fèi)買盤，從行業(yè)了解的情況，雖然生產(chǎn)可能已經(jīng)見(jiàn)底，但行業(yè)回升動(dòng)力不足，空調(diào)行業(yè)仍面臨著部分企業(yè)高庫(kù)存和消費(fèi)不足的情況，電纜行業(yè)也出現(xiàn)定單下降的情況。中小企業(yè)主認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)營(yíng)情況確實(shí)已經(jīng)到了低谷，但是何時(shí)能夠反轉(zhuǎn)還看不清楚，他們對(duì)明年形勢(shì)并不樂(lè)觀。供應(yīng)上看，智利和秘魯銅礦的增產(chǎn)正在穩(wěn)定進(jìn)行中。總體來(lái)看，我們傾向于12月份銅價(jià)仍以低位震蕩為主，并且短期有再次回調(diào)的可能。交易上中長(zhǎng)線等待回調(diào)后的買入機(jī)會(huì)。短期偏空操作。

鋅：本周鋅價(jià)針線弱勢(shì)調(diào)整的走勢(shì)，周一盤中一度上破15500一線，隨后整體呈現(xiàn)震蕩下行的走勢(shì)，交割日臨近。目前宏觀面上各種消息良莠不濟(jì)，美國(guó)財(cái)政懸崖依然是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)?，F(xiàn)貨方面，本周現(xiàn)貨對(duì)主力合約貼水逐漸擴(kuò)大，從240~260元/噸的范圍，擴(kuò)大到周五的330~360元/噸，冶煉然依然惜售，近少量出貨，下游僅按需采購(gòu)，市場(chǎng)整體成交較為清淡。行業(yè)方面，目前全球鋅精礦市場(chǎng)較去年明顯出現(xiàn)寬松的狀況，這主要是受到中國(guó)礦山增產(chǎn)，以及需求不斷下滑的影響。近期上海期貨交易所批復(fù)陜西鋅業(yè)有限公司商洛煉鋅廠生產(chǎn)的“秦鋅”牌成為注冊(cè)品牌，“秦鋅”可用于上期所鋅期貨標(biāo)準(zhǔn)合約的履約交割。短期內(nèi)，受到全球宏觀數(shù)據(jù)良莠不濟(jì)的影響，鋅價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩調(diào)整行情，觀望為宜；整體看來(lái)，鋅市基本面過(guò)剩的局面短時(shí)間難以轉(zhuǎn)變，中長(zhǎng)期偏空思路對(duì)待，關(guān)注周五美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)。

鉛：本周鉛價(jià)在15150-15400區(qū)間窄幅震蕩。本周歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不如預(yù)期，美國(guó)11月PMI數(shù)據(jù)不佳，歐洲經(jīng)濟(jì)增速受下調(diào)。繼國(guó)內(nèi)大部分鉛礦廠停產(chǎn)后，部分冶煉企業(yè)也有所減產(chǎn)。消費(fèi)企業(yè)按需采購(gòu)，整體市況成交清淡。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，暗示減產(chǎn)效果，由于期現(xiàn)價(jià)差原因，現(xiàn)貨商采取現(xiàn)貨交割套利，庫(kù)存轉(zhuǎn)移至期貨倉(cāng)單。下游關(guān)注美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議，操作上后市滬鉛建議觀望，技術(shù)上關(guān)注1302合約在15400一線的壓力。

鋁： 本周鋁價(jià)高開(kāi)后下行，滬鋁回至15200-15300元/噸區(qū)間。本周歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不如預(yù)期，美國(guó)11月PMI數(shù)據(jù)不佳，歐洲經(jīng)濟(jì)增速受下調(diào)。本周美元于80關(guān)口震蕩，國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能釋放，庫(kù)存高企，鋁價(jià)低迷依舊。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)貼水，周五現(xiàn)貨方面貼水50--10元/噸，貼水收窄，持貨貿(mào)易商對(duì)15000元/噸關(guān)口支撐信心堅(jiān)定惜售，下游接貨增多，中間商逢低買興積極，低價(jià)瞬間難覓，成交重心逐步上抬，整體市況成交活躍。關(guān)注美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議，操作上后市滬鋁觀望或日內(nèi)短空操作，關(guān)注滬鋁3月15500一線壓力。

豆類：本周內(nèi)外盤豆類延續(xù)升勢(shì)，但國(guó)內(nèi)表現(xiàn)弱于外盤。美盤上漲，主要是受到近期中國(guó)需求及南美天氣等題材的提振，美豆攀至1500美分壓力位；下周二USDA報(bào)告預(yù)計(jì)將對(duì)南美產(chǎn)量數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整，這主要受近期巴西南部及阿根廷中部的不利天氣影響，目前南美大豆播種臨近尾聲，生長(zhǎng)期的天氣更為關(guān)鍵。美豆逐漸企穩(wěn)反彈，暫看1500美分一線壓力，關(guān)注下周二月度供需報(bào)告中對(duì)南美產(chǎn)量的調(diào)整。國(guó)內(nèi)豆類現(xiàn)貨穩(wěn)中上漲，彰顯節(jié)前需求回暖，但高庫(kù)存及未來(lái)供應(yīng)壓力依然是壓制價(jià)格的關(guān)鍵，目前國(guó)內(nèi)的上漲是成本推動(dòng)型，而非消費(fèi)拉動(dòng)型，預(yù)計(jì)今年春節(jié)前的消費(fèi)提振相對(duì)有限，油粕現(xiàn)貨短期趨強(qiáng)，但中期走勢(shì)依然難樂(lè)觀。盤面上，豆粕延續(xù)近月減倉(cāng)，連豆?jié)q跌兩難，短期操作機(jī)會(huì)不大；交易上，關(guān)注下周二月度供需報(bào)告指引，短多為主。

油脂：本周油脂在外盤的帶動(dòng)下震蕩走高，豆、菜油漲幅大于棕櫚油。

豆油：目前巴西大豆種植已接近尾聲，阿根廷因降雨種植進(jìn)度放緩，若天氣不改善，恐影響其播種面積；12月預(yù)計(jì)仍有500萬(wàn)噸以上大豆到港，近月船期大豆壓榨虧損幅度小幅縮小，國(guó)內(nèi)雙節(jié)備貨行情啟動(dòng)，需求增加或帶動(dòng)豆油迎來(lái)弱勢(shì)小反彈，反彈高度不宜過(guò)分看待。

棕櫚油：本周市場(chǎng)在11月馬棕油庫(kù)存或增至255-260萬(wàn)噸新高的預(yù)期中操作較為謹(jǐn)慎；國(guó)內(nèi)主要港口棕櫚油庫(kù)存已突破80萬(wàn)噸，年底前或?qū)⑦_(dá)到100萬(wàn)噸，在棕櫚油消費(fèi)淡季，創(chuàng)紀(jì)錄的高庫(kù)存恐將繼續(xù)壓制棕油價(jià)格。

菜籽油：在成本的支撐下，菜籽油本周大幅反彈，關(guān)注10000元/噸一線的壓力。

整體上，油脂短期處于超跌后的反彈之中，但長(zhǎng)期弱勢(shì)難改，后期在雙節(jié)備貨行情的提振下有望繼續(xù)弱勢(shì)反彈，但空間或有限，謹(jǐn)慎追漲。

玉米：國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)為主。當(dāng)前兩大主產(chǎn)區(qū)購(gòu)銷對(duì)比較為鮮明，東北新糧還未批量入市，北方港口到港貨源也多以遼寧產(chǎn)玉米為主，黑龍江、吉林產(chǎn)新糧外銷量較少，一方面是由于近期受降雪天氣影響，汽運(yùn)不便；另一方面，東北產(chǎn)新糧目前水分普遍偏高，烘干糧質(zhì)量不佳，烘干塔收購(gòu)謹(jǐn)慎。而相比較而言，質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的華北玉米購(gòu)銷要活躍很多，華北糧源占據(jù)市場(chǎng)消費(fèi)主流，尤其是低水分河南糧目前已經(jīng)出現(xiàn)供應(yīng)偏緊的局面，價(jià)格穩(wěn)步走高，預(yù)計(jì)華北糧源仍有上漲空間，但漲幅仍將受東北糧價(jià)及小麥價(jià)格制約。短期在東北產(chǎn)地不出現(xiàn)大量集中上市的情況下，國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格仍將以震蕩偏強(qiáng)的走勢(shì)為主。由于今年供需處于平衡甚至略顯寬松的狀態(tài)，而經(jīng)濟(jì)環(huán)境無(wú)明顯復(fù)蘇的情況下，料用糧企業(yè)難現(xiàn)搶糧的現(xiàn)象，因此玉米價(jià)格即使走勢(shì)偏強(qiáng)，但寬幅上漲將成為小概率事件。

白糖：本周糖市與前期走勢(shì)如出一轍，基本采取暴漲一步到位之后，延續(xù)震蕩盤整格局；從多空博弈的角度看：政策預(yù)期仍然是焦點(diǎn)，但是推出時(shí)間的不確定性是導(dǎo)致價(jià)格頻繁報(bào)復(fù)性反彈的主要因素；產(chǎn)銷因素退居其次；但是要注意的是警惕采購(gòu)?fù)緛?lái)臨，冬至日的臨近以及收儲(chǔ)政策最終定調(diào)的三方合力；技術(shù)上對(duì)于當(dāng)前糖市的趨勢(shì)定位：尋求新的均衡區(qū)間；操作上建議滾動(dòng)交易為主。

棉花：本周鄭棉繼續(xù)偏弱震蕩，區(qū)間進(jìn)一步收窄。01合約緩慢下滑，遠(yuǎn)近月負(fù)價(jià)差縮小，期貨撮合價(jià)差也有所收窄。倉(cāng)單預(yù)報(bào)持續(xù)增加。

截至12月6日，收儲(chǔ)成交366萬(wàn)噸，包括疆內(nèi)194萬(wàn)噸，內(nèi)地119萬(wàn)噸。向疆內(nèi)投放的指標(biāo)減少，企業(yè)競(jìng)拍困難；內(nèi)地一些地區(qū)棉農(nóng)惜售，收購(gòu)僵持。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨穩(wěn)定，小企業(yè)采購(gòu)地產(chǎn)棉補(bǔ)庫(kù)，仍是隨用隨買；內(nèi)外棉價(jià)差大，貿(mào)易商繳納40%關(guān)稅通關(guān)低價(jià)外棉。各國(guó)新棉大量上市，未來(lái)數(shù)月外棉將陸續(xù)到港。下游棉紗市場(chǎng)疲軟，價(jià)格重心下移，紗廠利潤(rùn)空間萎縮，貿(mào)易商看淡后市。

目前全球庫(kù)存消費(fèi)比達(dá)到歷史高位，國(guó)內(nèi)棉花庫(kù)存龐大，內(nèi)外棉價(jià)差巨大降低紡織競(jìng)爭(zhēng)力，收購(gòu)?fù)惺凶饔眠f減，這些都將壓制棉價(jià)。短期看，近日宏觀轉(zhuǎn)暖，股市商品反彈，但棉花明顯偏弱，05合約繼續(xù)在5日下跌后形成的區(qū)間內(nèi)震蕩，波幅收窄，建議反彈適量沽空。

燃料油：本周布倫特原油下跌超過(guò)3%，受美國(guó)11月制造業(yè)數(shù)據(jù)意外萎縮、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)憂慮以及美國(guó)預(yù)算磋商的不確定性使得市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎等因素影響。歐洲央行總裁德拉吉對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)更加疲弱發(fā)出警告，稱歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景面臨"下行風(fēng)險(xiǎn)"，經(jīng)濟(jì)要到2013年稍后才會(huì)復(fù)蘇。市場(chǎng)擔(dān)憂歐洲經(jīng)濟(jì)困境可能將抑制全球石油需求。上周美國(guó)煉廠增產(chǎn)導(dǎo)致美國(guó)汽油庫(kù)存增加786萬(wàn)桶，創(chuàng)下2001年9月來(lái)最大周度升幅，也打壓了市場(chǎng)人氣。但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，石油需求上升以及埃及的示威活動(dòng)、敘利亞的暴力事件，以及西方對(duì)伊朗的制裁均將對(duì)油價(jià)產(chǎn)生支撐作用。原油近期料將震蕩為主，繼續(xù)觀望。

塑料：本周塑料受到現(xiàn)貨提價(jià)以及裝置意外停車影響，現(xiàn)貨與期貨價(jià)格均出現(xiàn)大幅上漲。東北地區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)自10800啟動(dòng)一度漲至11100元/噸。現(xiàn)貨成交量因提價(jià)迅猛也出現(xiàn)了相應(yīng)的下滑。華東，華南地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格也上漲200元/噸。期貨盤面本周均突破近期高點(diǎn)，達(dá)到了此輪上漲的新高。1-5價(jià)差也擴(kuò)大至最高900元之多。下游方面，整體采購(gòu)情況因價(jià)格漲速過(guò)快而下滑。意愿不足是主因。本周交易所注冊(cè)倉(cāng)單依然為零，無(wú)明顯賣出保值盤的壓力情況下，需關(guān)注后期近月持倉(cāng)量的變化。本周五1301合約高位多單出現(xiàn)減持操作，對(duì)連續(xù)上漲形成阻礙。穩(wěn)健投資者可考慮隨盤減持，萬(wàn)元平臺(tái)之上可保留底單。激進(jìn)日內(nèi)投資者可背靠5日均線持有短空做回撤投機(jī)。趨勢(shì)上，回撤之后仍有上行的可能。并關(guān)注股市低位表現(xiàn)情況。

橡膠：本周滬膠主力1305整體走勢(shì)偏強(qiáng)，大幅突破上漲。基本面上，今年越南橡膠出口將達(dá)100萬(wàn)噸，成為第三大橡膠出口國(guó)；10月日本天然橡膠進(jìn)口量同比飆升317%；進(jìn)口膠市場(chǎng)報(bào)下小幅調(diào)整，下游需求乏力；合成膠市場(chǎng)，原材料丁二烯跌至11800元/噸，丁苯以及順丁報(bào)價(jià)仍未止跌?？傮w來(lái)看，目前最大的壓力來(lái)自于國(guó)內(nèi)高企的庫(kù)存，以及下游需求的低迷，然而由于國(guó)內(nèi)兩輪的收儲(chǔ)和三大產(chǎn)膠國(guó)的限制出口政策，盡管其提振效果一再減弱，但是也反映出市場(chǎng)對(duì)于膠價(jià)跌勢(shì)所作出的努力，因而膠價(jià)下跌的深度有限。同時(shí)，由于滬膠前期上漲時(shí)，現(xiàn)貨全乳膠并未跟漲，合成膠市場(chǎng)跌跌不休，因此滬膠缺乏上行的支撐和動(dòng)力，短期內(nèi)滬膠方向仍然不明，24000一線窄幅整理。

焦炭：本周焦炭展開(kāi)反彈，下跌沒(méi)有空間。目前的支撐因素是：焦化企業(yè)和鋼廠庫(kù)存仍然偏低；天氣寒冷，受運(yùn)輸影響，焦炭將偏緊。另外前期焦炭現(xiàn)貨漲價(jià)期貨并沒(méi)有跟隨，對(duì)未來(lái)需求也沒(méi)有過(guò)多的炒作。所以下方?jīng)]有空間。但是一進(jìn)步向上必須有良好需求預(yù)期的配合，現(xiàn)在來(lái)看，能量不夠。整體偏強(qiáng)，逢低買入為主。

策略：市場(chǎng)雖然依然分化，但反彈顯然成為了近期的主基調(diào)，而這種狀態(tài)仍有可能進(jìn)一步延續(xù)。股指目前看保持著較好的反彈節(jié)奏，雖然不能希望太高，但短線參與的價(jià)值還是存在的。金屬短線拉漲之后需要休整，可等待低位企穩(wěn)的機(jī)會(huì)。豆類油脂緩慢的反彈仍在延續(xù)，但前期大跌造成的賣壓較大，注意不要追漲。能源化工本周也啟動(dòng)了反彈格局，是序幕還是補(bǔ)漲，是下周關(guān)注的重點(diǎn)。