上周三是美國股市值得紀(jì)念的一個日子。開盤后不久，標(biāo)普500指數(shù)便超越其在2007年10月11日創(chuàng)下的1576.09點歷史最高盤中點位。美國經(jīng)濟(jì)還在復(fù)蘇過程當(dāng)中，美股卻意氣風(fēng)發(fā)跑在了前面，到底哪些因素制造了這么大的差異？

美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇支撐

“美國及世界經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，這是美股創(chuàng)新高的主要原因?！奔~約證券交易所交易員威利斯如是說。

股市反映的不是現(xiàn)在和過去，而是對未來的預(yù)期，美國市場也是如此。美國經(jīng)濟(jì)雖不在鼎盛狀態(tài)，但復(fù)蘇態(tài)勢已得到了市場認(rèn)同。其實，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在過去4年中并不是一帆風(fēng)順，加之歐債危機(jī)愈演愈烈，美國經(jīng)濟(jì)曾經(jīng)數(shù)次有重回衰退的危險。隨后，美國國會數(shù)次大規(guī)模減稅，美聯(lián)儲也一輪接一輪量化寬松，加上美國高科技創(chuàng)業(yè)蓬勃發(fā)展以及房地產(chǎn)市場回暖，終于使美國經(jīng)濟(jì)走出了衰退的陰霾。

美國聯(lián)信銀行首席分析師首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴伊也表示，盡管美國經(jīng)濟(jì)仍存在許多問題，但值得高興的是，美國大部分州都處于復(fù)蘇軌道，這反映了經(jīng)濟(jì)的全方位改善。有分析人士表示，在危機(jī)期間美國政府也曾大幅增加支出，但這里的增加支出并不是大型項目建設(shè)，而是用于失業(yè)救濟(jì)等社會保障，這些措施能夠迅速而有效地增加民眾的收入，支撐住消費，拉動需求。此外，美聯(lián)儲大幅降低利率和量化寬松有效降低銀行壞賬，頁巖氣革命等帶來新技術(shù)發(fā)展預(yù)期，這些因素都成為美國經(jīng)濟(jì)推高股市的基石。

從股票市場來看，美國消費類、房地產(chǎn)以及科技股成為最亮眼的板塊，美國最大住宅建筑商之一的普爾特集團(tuán)股價在一年多時間內(nèi)翻兩倍，蘋果和谷歌股價你追我趕，消費服務(wù)板塊在近4年里的漲幅更超過200%。

資金流入助股市上漲

有市場人士擔(dān)心，美股的強勢上漲與美聯(lián)儲持續(xù)向市場注入流動性、人為推高資產(chǎn)價格有很大關(guān)系。一旦美聯(lián)儲減弱或提前退出量化寬松貨幣政策，股市可能會出現(xiàn)劇烈反應(yīng)。

不過，美聯(lián)儲在10日公布了最新的聯(lián)邦公開市場委員會會議紀(jì)要，紀(jì)要顯示美聯(lián)儲內(nèi)部對量化寬松應(yīng)持續(xù)的時間存在明顯分歧，資產(chǎn)購買或于2013年結(jié)束，但卻絲毫沒有影響股市繼續(xù)走高。由此可見，美聯(lián)儲放水并非推動股市上漲的唯一原因，美股的“金源”還有哪些？

早在去年年底，美銀美林就在其市場展望中表示，美股在2013年創(chuàng)出歷史新高并不是空想。美銀美林預(yù)計股市將上漲的核心邏輯在于：資金流向?qū)⒊霈F(xiàn)從固定收益資產(chǎn)流向股市的大轉(zhuǎn)變。由于固定收益的回報已經(jīng)逐步減小，債券市場早已出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點，股票市場就會突破長期的交易區(qū)間。數(shù)據(jù)顯示，目前美國10年期和30年期國債收益率已經(jīng)跌至4個月以來的新低，但美國股票基金在3月份凈增130億美元，一二月份分別凈增260億美元和90億美元。對此，有分析人士表示，與美國不同，中國內(nèi)地最近幾年火熱的房地產(chǎn)市場和固定收益市場對股票市場的資金和投資熱情起到了一定的分流作用。

高分紅股票成焦點

在美國，投資者進(jìn)入股市的主要目的之一就是為了分紅，股票投資儼然成為民眾另外一種形式的儲蓄。根據(jù)標(biāo)普-道瓊斯指數(shù)提供的數(shù)據(jù)，美國上市公司今年第一季度普通股分紅金額凈增145億美元，增幅達(dá)到12%。與此同時，第一季度共有994家企業(yè)提高了分紅，同比增長39%，去年同期只有677家企業(yè)提高分紅。

事實上，美股市場上的高分紅股也延續(xù)火爆行情，僅在去年第四季度，包括零售商沃爾瑪?shù)冗^百家美國上市公司宣布在年底派發(fā)特別股息，這些股票也立即得到投資者的熱捧。今年以來，股息率超過4%的輝瑞制藥累計大漲近17%，電信運營商AT&T股價累計上漲13%，沃爾瑪也上漲15%。

去年3月，蘋果公司宣布斥資450億美元用于分紅和回購股票，這是該公司自1995年以來首次分紅。有分析人士表示，美國上市公司之所以愿意分紅，是因為分紅的環(huán)境已經(jīng)形成。大方的分紅能讓投資者對上市公司的現(xiàn)金流與未來的經(jīng)營水平抱以更大的信心。

成分股定位準(zhǔn)確

道指作為美國最古老的股票價格指數(shù)，既是美國經(jīng)濟(jì)的晴雨表，又是世界股市的風(fēng)向標(biāo)。

從最初的12只成分股，經(jīng)1916年和1928年兩度增加成分股。目前，道指30只成分股橫跨食品、金融、航天、機(jī)械、化工、電子、汽車制造、石油、制藥、軟件等全行業(yè)組合，盡管被市場詬病價格加權(quán)平均數(shù)算法不夠平衡，但總體來說，道指30只成分股的變遷發(fā)展精準(zhǔn)展示了美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動力量。

此外，道指創(chuàng)新高只是體現(xiàn)出一個方向，而不是所有股票都在創(chuàng)新高，相反一些股票因不符合上市條件與規(guī)則而退市，一些股票價格依然處在歷史低位，這種優(yōu)勝劣汰機(jī)制的市場化運作也成為美股創(chuàng)新高的原因之一。

短期震蕩在所難免

雖然道指和標(biāo)普指數(shù)再創(chuàng)新高，但絕不是可以高枕無憂、歡呼勝利的時候。

根據(jù)巴克萊的數(shù)據(jù)，今年第一季度美股平均65億股的日交易量比去年同期減少了6%。此外，大宗商品價格近期大跌顯示投資者對全球經(jīng)濟(jì)增長不是很有信心。

對于美股未來的走勢，市場人士普遍認(rèn)為，美股財報季將成為近期股市走勢的風(fēng)向標(biāo)。由于累計漲幅過大，美股短期內(nèi)或出現(xiàn)適當(dāng)回調(diào)。不過，即便美聯(lián)儲退出量化寬松政策，美國股市會下跌，但決不會崩盤。