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修復(fù)行情后 2000爭奪再展開

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2013-07-23 08:28:23 來源:國泰君安期貨
利空消化后,周一全天股指振蕩回升,收盤重回2000點。短期市場將考驗這一關(guān)鍵點位的支撐,多空爭奪戰(zhàn)再度展開。

近期,期指在經(jīng)過短暫的急漲快拉之后,再度掉頭向下。IF加權(quán)指數(shù)已回落到近期整理平臺2100點附近。上半年基本符合預(yù)期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)雖然減緩了對經(jīng)濟硬著陸的擔憂,但也打擊了政府出臺刺激政策的預(yù)期。上周五晚間,央行又發(fā)布了取消銀行貸款利率下限的消息,對銀行板塊形成短期利空。昨日期指受此影響,大幅低開。不過由于消息公布在周末,市場有一定時間穩(wěn)定情緒,提前消化利空影響。

上周五晚間,央行宣布7月20日起全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制。我國利率市場化又向前推進了一大步。從目前銀行貸款利率分布情況來看,利率按照基準利率下浮執(zhí)行的比例占全部貸款比重的10%左右。因此,即使放開下限,對于銀行大部分貸款來講,影響并不會太大。一些具有議價能力的企業(yè)可能會因此而受益,而這類企業(yè)主要還是集中在央企等大客戶上。相反,對于融資較為困難的中小企業(yè)來說,更多地還是關(guān)心是否能夠貸款,而不是利率優(yōu)惠的問題。故央行此舉對銀行業(yè)績及市場資金成本的影響并不會很大,更多的還是傳達了一個信號,即國家積極貫徹實行利率市場化的方針,發(fā)揮市場在金融資源配置中的基礎(chǔ)性作用??傮w來看,利率市場化步伐有可能快于市場預(yù)期,下一步對存款利率的放開可能會有所提前。這種不確定性正在加大。基于這種預(yù)期的存在,市場對銀行股的風險認識將上升,風險偏好下降,故后期銀行股的走勢仍然難言樂觀。

上周一,上半年國內(nèi)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布,基本符合預(yù)期。隨后幾日,國務(wù)院總理李克強在經(jīng)濟形勢座談會上談到增長的上下限問題,上限是防范通貨膨脹,下限是穩(wěn)增長、保就業(yè)。雖然沒有具體量化到GDP增速上來,但目前來看,有一點還是比較明確的,就是經(jīng)濟的增速仍在政府可接受的下限之上。我們看到,上半年7.6%的增速仍高于政府年初制定的經(jīng)濟增長7.5%的目標,同時,城鎮(zhèn)登記失業(yè)率也維持在穩(wěn)定水平。在這種情況下,今年以來政府主導(dǎo)的“總量不變、結(jié)構(gòu)調(diào)整”的主基調(diào)仍將繼續(xù),政策重心仍不會在總量上給予更多的權(quán)重,更可能在部分符合經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的領(lǐng)域有所刺激。這也就意味著強周期板塊的機會還沒有出現(xiàn),故推動滬深300大幅向上的動力仍不具備。

從市場微觀結(jié)構(gòu)層面來看,今年以來,政府在多個領(lǐng)域出臺了一系列的改革舉措,其目標直指當前經(jīng)濟中的結(jié)構(gòu)性問題以及一些深層次矛盾。改革的推進有利于國內(nèi)經(jīng)濟長遠的、可持續(xù)的增長。但對于資本市場而言,短期使得人們的風險認識上升。不同風險偏好的投資者的投資行為發(fā)生分化。低風險偏好的投資者將更偏向于投資一些風險較低的品種中去,如國債、定存等。高風險偏好投資者則將偏向于風險較高的成長股、高收益?zhèn)绕贩N中去。這也是今年中小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和主板指數(shù)背離的重要原因。在這種投資心理主導(dǎo)下,滬深300中的大市值品種不被市場青睞,期指的走弱也在情理之中。

目前,IF加權(quán)指數(shù)已經(jīng)逼近前期2100平臺一線,短期將考驗這一關(guān)鍵點位的支撐。近期利空因素疊加,期指突破這一點位的可能性較大。上周五,隨著午后期指的快速下跌,IF1308合約貼水幅度再度加大,回升到30點上方,也顯示多頭對期指走勢信心不足。

總體來看,近期總體偏空的市場環(huán)境造成了股指的再度回落。如果后期政策面沒有出現(xiàn)微調(diào)跡象,消息面仍然沒有太大改觀,期指仍存在進一步下行的可能。
責任編輯:李婷

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