二、我國(guó)期貨公司分類(lèi)監(jiān)管模式的建立

　　1.期貨公司實(shí)施分類(lèi)監(jiān)管是監(jiān)管資源有限條件下監(jiān)管個(gè)體存在差異的必然選擇

　　分類(lèi)監(jiān)管的優(yōu)勢(shì)是，能突出監(jiān)管重點(diǎn)，有的放矢，避免對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)管理水平的期貨公司平均用力，使監(jiān)管部門(mén)有限的資源得到合理有效的配置。同時(shí)，分類(lèi)管理通過(guò)扶優(yōu)限劣，既推動(dòng)了優(yōu)秀經(jīng)紀(jì)公司向前發(fā)展，又警示了抗風(fēng)險(xiǎn)能力差的公司，從而帶動(dòng)整個(gè)期貨行業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。

　　2.科學(xué)的分類(lèi)評(píng)級(jí)體系的建立是期貨公司分類(lèi)監(jiān)管的重中之重

　　如何建立評(píng)級(jí)體系關(guān)系到分類(lèi)監(jiān)管改革的成敗。筆者認(rèn)為，以期貨經(jīng)紀(jì)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平為標(biāo)準(zhǔn)的分類(lèi)體系應(yīng)放棄單純以?xún)糍Y本為指標(biāo)的“一刀切”做法，而應(yīng)以設(shè)立綜合指標(biāo)評(píng)價(jià)體系作為分類(lèi)基礎(chǔ)。凈資本高的公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力并不一定強(qiáng)，美國(guó)最大期貨經(jīng)紀(jì)商瑞富期貨的破產(chǎn)申請(qǐng)保護(hù)就是最生動(dòng)的案例。期貨公司目前所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)。評(píng)級(jí)指標(biāo)的設(shè)定應(yīng)圍繞如何控制這兩種風(fēng)險(xiǎn)從四個(gè)方面展開(kāi)：資產(chǎn)規(guī)模、管理水平、內(nèi)部控制與公司治理和盈利能力。在此基礎(chǔ)上，分別選取有代表性的二級(jí)指標(biāo)進(jìn)行定性和定量分析，通過(guò)加權(quán)平均得出綜合評(píng)級(jí)。

　　(1)資產(chǎn)規(guī)模。

　　衡量期貨公司資產(chǎn)規(guī)模的最主要指標(biāo)可以選取注冊(cè)資本和總資產(chǎn)。一般來(lái)說(shuō)，注冊(cè)資本和總資產(chǎn)規(guī)模大的公司其抗風(fēng)險(xiǎn)能力也強(qiáng)。這也是國(guó)內(nèi)外普遍采用的指標(biāo)。

　　(2)盈利能力。

　　利潤(rùn)是反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的最重要指標(biāo)，也是經(jīng)濟(jì)效益的最直接體現(xiàn)?？梢赃x取的二級(jí)指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率和利潤(rùn)總額占行業(yè)總利潤(rùn)的比例。凈資產(chǎn)收益率可以綜合反映企業(yè)本身的盈利能力，而利潤(rùn)總額占行業(yè)利潤(rùn)比例可以反映該公司在行業(yè)中的規(guī)模和地位。

　　(3)管理水平。

　　主要考察期貨公司經(jīng)營(yíng)策略、業(yè)務(wù)能力、管理者經(jīng)歷與經(jīng)驗(yàn)及水平、員工的學(xué)歷結(jié)構(gòu)和具有從業(yè)資格的人數(shù)等。這里面包含了一些非定量因素，這方面的評(píng)價(jià)有一定難度，需要一線(xiàn)監(jiān)管人員對(duì)期貨公司進(jìn)行深入了解。