天膠市場迎來了級別較大的一輪反彈，日膠(指數(shù))從98.4日元反彈至高點155日元，幅度達57.5%，滬膠(指數(shù))從低點8689元反彈至高點13110元，幅度達到了50.9%，近幾日在市場一片回落擔憂聲中，價格不僅沒有大跌，反而強勢地不斷刷新近期高點。這讓人不禁有些茫然，這輪反彈目標究竟在哪里？激情過后，滬膠該走向何方？

　　冷靜思考，天膠市場反彈有其理由。以滬膠為例，在宏觀經(jīng)濟惡化、外盤大跌以及自身基本面的影響下，滬膠一路下跌到8689元，下跌速度之快，幅度之大令人咂舌，價格也出現(xiàn)矯枉過正的情況。因此無論是主產(chǎn)國還是投資者的心理都希望出現(xiàn)一輪像樣的反彈。在此預期下，隨著政策的指引，一個又一個利好降臨膠市，資金大量涌入，配合利好，展開了這輪反彈行情。

　　而在這段時期，原油在巴以沖突之下反彈到50美元給膠市帶來了走強的支撐；美國繼147億美元汽車救助之后又向通用注資，給極度萎縮的橡膠需求帶來了希望；大肆炒作的國儲收膠給膠農(nóng)及賣方吃了定心丸；泰國收儲直接帶動國際市場天膠價格上漲；我國汽車提振計劃又給高高在上的膠價注射了一針強心劑；橡膠協(xié)會定出的1350美元乳膠出口價格更是給國際橡膠市場規(guī)定了價格的底限。諸多利好不斷作用膠市，滬膠多頭激情洋溢，即使在技術指標出現(xiàn)超賣的情況下依舊不斷刷新高點。讓人有些摸不著頭腦。

　　筆者分析，此輪反彈高度應該在13000—13500點之間，目前雖然日膠也遇到一定阻力，滬膠的各項指標也需要時間和空間修復，但只要沒有強利空，整理過后應該實現(xiàn)此目標價位。滬膠反彈過后，要重新面臨基本面尤其是供需關系的考驗，供求將再次主導價格，此時滬膠可能會在回歸基本面的過程中隨著市場及消息面進行區(qū)間振蕩。

　　需求萎縮比預期要嚴重

　　之前的利好不論是政策面還是橡膠停割、減產(chǎn)期都沒有給出一個確切的數(shù)字，市場僅僅是憑著經(jīng)驗和猜測影響著膠價的走勢。而我們所關注的供求數(shù)據(jù)在近日得到了一個比較準確的預測。國際橡膠研究組織(IRSG)表示，2009年全球橡膠消費量可能下降最多5%，降幅大于原先預估的3.3%，因為全球衰退狀況不斷惡化令輪胎行業(yè)遭遇沉重打擊。IRSG秘書長Hidde Smit接受路透采訪時稱，“這是我開始對橡膠行業(yè)進行預估以來，所見過的最艱難時期”。由于金融風暴、汽車業(yè)陷入困境，2008年全球天然橡膠與合成橡膠需求萎縮了3%，而之前的預估則為增長1.9%。這一數(shù)字比較準確地預測了橡膠在2009年的基本供求情況，比我們之前想象的還要嚴重一些。