備受市場(chǎng)矚目的3月31日美農(nóng)戶種植意向報(bào)告數(shù)據(jù)大大出乎市場(chǎng)預(yù)料，令當(dāng)天CBOT大豆強(qiáng)勁上揚(yáng)，扭轉(zhuǎn)了前幾日的破位格局，重新站上了950美分的關(guān)鍵位置。同時(shí)美豆強(qiáng)勁的出口數(shù)據(jù)增添了市場(chǎng)對(duì)陳豆供應(yīng)吃緊的預(yù)期，令市場(chǎng)增添風(fēng)險(xiǎn)升水以保證本年度剩余庫(kù)存在一定水平，市場(chǎng)整體處于良好的多頭氛圍當(dāng)中。連豆粕(資訊,行情)節(jié)后資金重新涌入，借助外盤上揚(yáng)及進(jìn)口大豆受阻等有利條件，價(jià)格刷新前期階段新高，強(qiáng)勢(shì)特征顯著，短期反彈有望看高一線。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部3月31日種植意向報(bào)告顯示大豆播種面積為7602萬(wàn)英畝，僅僅比去年的7572萬(wàn)英畝小幅增加，大大低于市場(chǎng)均預(yù)估的300-400萬(wàn)英畝的增幅。同時(shí)截止到3月1日的美豆季度庫(kù)存數(shù)據(jù)也較大地低于市場(chǎng)預(yù)期。這兩份報(bào)告給基本面相對(duì)低迷的大豆市場(chǎng)吹了一陣會(huì)暖風(fēng)，奠定了4月份大豆市場(chǎng)反彈的基礎(chǔ)。同時(shí)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)有望提前復(fù)蘇的預(yù)期，令商品的金融屬性增強(qiáng)，進(jìn)一步提振了市場(chǎng)對(duì)美豆看漲的信心。

　　連續(xù)幾周以來的美豆期貨總持倉(cāng)量穩(wěn)步增加的趨勢(shì)，揭示了市場(chǎng)投資興趣的增加，市場(chǎng)似乎又重新進(jìn)入一種多頭格局的氛圍當(dāng)中。但是我們認(rèn)為，隨著美豆靠近前期階段頂部1050美分附近，市場(chǎng)壓力也將增大，1100-1150美分的牛熊分界線將構(gòu)成熊市中美豆不可跨越的障礙。盡管目前市場(chǎng)對(duì)4月9日的月份供需報(bào)告數(shù)據(jù)預(yù)期利多，但市場(chǎng)的前期上漲已經(jīng)基本消化了這部分利多，我們?nèi)孕杼岱览喑霰M即利空的風(fēng)險(xiǎn)。

　　連豆粕由于市場(chǎng)化程度高，在連豆類期貨中備受資金關(guān)注。規(guī)避清明假期風(fēng)險(xiǎn)的資金在節(jié)后重新殺回市場(chǎng)，借助美豆上揚(yáng)及國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆受阻的題材，昨日拉動(dòng)盤面呈現(xiàn)放量突破性上漲行情。

　　因3月23日和25日分別在煙臺(tái)和南通港口檢驗(yàn)出進(jìn)口美國(guó)的大豆中含有假高梁和種衣劑而被扣，進(jìn)口大豆通關(guān)延長(zhǎng)20天，港口部分地區(qū)的油廠因大豆延遲而被迫停機(jī)。這種現(xiàn)狀直接導(dǎo)致了部分地區(qū)豆粕供應(yīng)的吃緊，令油廠再次提價(jià)，并為豆粕現(xiàn)貨價(jià)格騰挪了空間，預(yù)計(jì)在4月下旬前，豆粕的現(xiàn)貨價(jià)格能維持相對(duì)堅(jiān)挺。現(xiàn)貨價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)了期貨價(jià)格的順勢(shì)走強(qiáng)，同時(shí)投機(jī)資金的踴躍參與令M909合約的短期反彈有望看高一線。

　　但同時(shí)需要指出的是，目前豆粕現(xiàn)貨價(jià)格基本接近進(jìn)口大豆到港成本價(jià)，油廠壓榨利潤(rùn)豐厚，繼續(xù)提價(jià)壓力增加。另外3月份推遲到港的大豆終將抵達(dá)國(guó)內(nèi)港口，4月份我國(guó)進(jìn)口大豆的預(yù)期到港量仍十分龐大，可能接近380-400萬(wàn)噸，豆粕現(xiàn)貨吃緊的局面在4月中下旬將獲得顯著改善，強(qiáng)勢(shì)特征的格局可能發(fā)生改變。因此，強(qiáng)勢(shì)特征的豆粕期貨價(jià)格在美盤不出現(xiàn)大幅回落的背景下，短期有延續(xù)反彈的空間，但同時(shí)應(yīng)謹(jǐn)慎提防4月中下旬的變盤風(fēng)險(xiǎn)。