上周五股市與股指期貨市場延續(xù)前一日下跌的慣性，上午在低位盤整，午后在有色、煤炭板塊的激發(fā)下大盤迅速拉升翻紅并在日K線上形成“陽包陰”的形態(tài)，但成交并顯著放量。期指市場投資者表現(xiàn)相對謹(jǐn)慎，基差走勢平穩(wěn)，午后隨大盤的上升而小幅擴大，出現(xiàn)期現(xiàn)套利機會。

回顧全日走勢，股市開盤時主力合約IF1012的基差在20點之上，存在接近10%的套利年化收益機會，隨后整個上午IF1012合約的基差都在10點到20點之間波動，頻繁進(jìn)出無套利區(qū)間，基本上沒有吸引套利者入場開倉。下午2點左右，資金流入有色、煤炭板塊并帶動各大指數(shù)強力拉升，期間股指期貨各合約的漲速稍快于滬深300指數(shù)，各合約的基差均有所擴大，其中2點04分IF1012合約奪得當(dāng)日期現(xiàn)套利年化收益率峰值，為17.28%，數(shù)值的擴大主要源于該合約到期天數(shù)的減少，實際所對應(yīng)的持有到期收益率并不高。

次月合約IF1101全天仍可保持4%左右的套利年化收益，午后短暫沖高至6%，目前來講是最具期現(xiàn)套利可操作性的期指合約，建議本周套利者加強關(guān)注。兩個遠(yuǎn)月合約IF1103和IF1106的套利年化收益日內(nèi)大部分時間與IF1101合約保持同步，波動區(qū)間在3%到6%之間，與前幾日相比變化不大。

筆者預(yù)計，上周末中國央行并未宣布加息，而是再度上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，大盤和期指短期有望迎來反彈，行情突變時會出現(xiàn)較多的期現(xiàn)套利機會。

另外，上周五各期指合約大致呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強的格局，跨期套利機會不多。IF1101合約與IF1012合約的價差連續(xù)數(shù)日仍維持在30點附近窄幅震蕩的狀況，對于跨期套利者而言可操作性不強，本周IF1012合約面臨交割，這兩個合約的價差走高的可能性偏大，不建議投資者介入這個合約組合。而最遠(yuǎn)月合約IF1106與主力合約IF1012的價差站穩(wěn)于150點之上，繼續(xù)走高可能性大，可少量進(jìn)行賣IF1012及買IF1106的開倉操作。