上周五美元走強，大宗商品延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，一定程度上影響了期指市場多頭的信心，滬深300現(xiàn)指大幅下挫，銀行地產(chǎn)股未能起到護盤作用。期指合約全線回調(diào)，IF1101上方20日均線壓力再顯。

期現(xiàn)套利方面，IF1101基差盤中寬幅震蕩，全天保持升水狀態(tài)，套利機會依然存在。14點22分，其升水達日內(nèi)最大值21.4點，超出18.16點的期現(xiàn)套利閥值，不建議投資者重點關(guān)注。IF1102全天存在較多的期現(xiàn)套利開倉機會，14點23分，其升水達日內(nèi)最大值45.84點，超出28.08點的期現(xiàn)套利閥值。我們上周提到，元旦后，近月合約始終保持較為穩(wěn)定的升水，幅度并沒有進一步擴大，說明期指市場多頭在12月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布前相對謹慎的態(tài)度。跨期套利方面，IF1102與IF1101走勢相當，IF1102-IF1101游走于20點-28.4點，震蕩區(qū)間與上一交易日相比沒有較大的變化，如我們所預期，該組價差仍然沒有較好的跨期套利開倉機會。

大型金融機構(gòu)再融資再度引起市場關(guān)注，民生銀行非公開增發(fā)募集資金215 億元，而其他大中型銀行可能為了提高資本充足率而從資本市場繼續(xù)融資。這引發(fā)了市場對于銀行新一輪融資潮的擔憂，從而導致盤面出現(xiàn)較大波動。我們認為，農(nóng)行發(fā)次級債是為了補充總資本，不影響股權(quán)融資，對市場影響較小。民生銀行的股權(quán)融資是向特定對象的定向增發(fā)，可能對市場心理有一定的影響，但是資金面上的實際影響不像去年那么大。從中長線看，目前較為合理的整體估值限制了市場的下跌空間，但是投資者對于后市較大的分歧也說明目前尚不具備形成趨勢性行情的條件。

從技術(shù)形態(tài)來看，滬深300現(xiàn)指上周連續(xù)四個交易日在89天線附近整理，昨日失守3160點一帶支撐，IF1101上周四渡20日均線未果，3200點整數(shù)關(guān)口壓力較大。從持倉量來看，前20位主力凈空單持有量較上一交易日增加了570手，空頭主力加倉依然較為積極。

操作方面，在CPI數(shù)據(jù)出爐前，期指多頭可能保持謹慎，IF1101短期或有測試3100點支撐的可能，我們上周五提及，若下破10日均線則考慮止盈部分倉位，留少量低位多單持有，維持既定倉位，不建議過分殺跌。