從周二中金所公布的會(huì)員持倉數(shù)據(jù)看，前二十名會(huì)員的多單增持量略高于空單增持量，這使得前二十名會(huì)員凈空單較周一減少1.79%，為4054手，但是前十名會(huì)員的凈空單仍繼續(xù)增加8.8%，為6159手。

前十名會(huì)員和前二十名會(huì)員的凈持倉增幅方向相反，這表明短期內(nèi)市場有所分歧。但從中期看，盡管凈空仍是常態(tài)，但是進(jìn)入1月以來，前十名會(huì)員凈空單量持續(xù)增加，正逐漸接近歷史最高點(diǎn)，而上一次前十名凈持倉量高位持續(xù)增加發(fā)生在11月中旬。如我們所見，上輪凈持倉量高位增加的結(jié)果是股指期貨大幅下挫。盡管歷史不會(huì)簡單重演，但是前十名凈持倉量持續(xù)高位增加值得警惕。而選擇前十名會(huì)員凈持倉量作為觀察指標(biāo)主要是因?yàn)榍笆麜?huì)員凈持倉更能反映主力資金的動(dòng)向。

從單個(gè)會(huì)員席位看，自1月6日以來，傳統(tǒng)主力空頭國泰君安和中證期貨接力大幅增空，中證期貨分別于6日和7日增1041、509手，國泰君安則在10日和11日各增661、546手。而經(jīng)過持續(xù)空單增持，這兩個(gè)席位的凈空單量亦達(dá)到高位?？紤]到以上席位具有機(jī)構(gòu)背景以及歷史上傳統(tǒng)主力空頭大幅增倉對(duì)盤面的影響，期指后期難言樂觀。

此外，海通期貨、中糧期貨近日亦持續(xù)增空，海通期貨10日增空519手，11日增383手，一舉取代廣發(fā)期貨成為第三大空頭，中糧期貨周二則增空444手。

總的來看，盡管期指再次接近前期箱體區(qū)間下沿，但部分會(huì)員持續(xù)增空，這表明投資者并不看好后市。不過，也有會(huì)員大幅減持空單，如上海東證、魯證期貨分別減持空單496手、334手。相比起空頭持倉的大幅變化，多頭持倉的變化則比較平淡。值得注意的是，光大期貨減持空單增持多單，多單增持186手，該席位素有短線特征，不排除周三盤中會(huì)出現(xiàn)反彈。

總的來看，短期內(nèi)由于期指再次臨近區(qū)間下沿，少數(shù)空頭選擇暫時(shí)離場觀望，一些短線資金則選擇做多，而前十名會(huì)員和前二十名會(huì)員的凈持倉變化方向相反，或許說明周三期指盤中或出現(xiàn)小幅反彈。但是中期來看，由于國家緊縮政策仍在繼續(xù)，地方房產(chǎn)稅政策可能會(huì)相繼出臺(tái)，而各主力空頭均出現(xiàn)持續(xù)加倉動(dòng)作，期指中期或走弱。