在流動(dòng)性緊縮不斷加碼的壓力下，上周現(xiàn)貨市場節(jié)節(jié)敗退，不僅成交量持續(xù)萎縮，股指也是反彈無果，下跌積極。最終，上證綜指下跌1.67%，再度失守2800點(diǎn)；中小板指更是單周大跌4.95%，領(lǐng)跌市場。

一方面，未來市場存在較多的不確定因素，令機(jī)構(gòu)難以放開手腳推升行情。其中對股市影響最大的不確定因素是2010年度和12月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)推遲到1月20日左右發(fā)布。在數(shù)據(jù)沒有徹底明朗之前，市場對諸如CPI、PPI等敏感數(shù)據(jù)的憂慮就一直存在，對貨幣政策的緊縮預(yù)期也就長期存在，缺乏了資金的支持，股市將變成死水一潭。

另一方面，中國人民銀行上周末宣布，從2011年1月20日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，再次提前動(dòng)用貨幣工具來調(diào)控流動(dòng)性，進(jìn)一步加大了市場對收縮流動(dòng)性加強(qiáng)的不良預(yù)期。在央行此次上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率后，中國大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率將高達(dá)19%的歷史高位，中小金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率也將高達(dá)15．5%，對流動(dòng)性收縮的累積效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)出來。而此次突然上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率，更加大了市場對央行在春節(jié)前還要進(jìn)行加息的預(yù)期，這一預(yù)期將進(jìn)一步制約A股的走勢。

從技術(shù)面來看，目前短線均線對股指形成明顯壓力，KDJ指標(biāo)已形成“死叉”向下，MACD指標(biāo)也有向下發(fā)散的勢頭。整體來看，本周初大盤震蕩向下的走勢將不可避免。如果權(quán)重股不及時(shí)出手護(hù)盤，股指可能會(huì)出現(xiàn)加速下跌走勢，投資者操作上還應(yīng)保持謹(jǐn)慎，合理控制股票倉位，不宜盲目抄底。

上周市場熱點(diǎn)十分散亂，可操作性不強(qiáng)。廣電信息在上周位列兩市周漲幅排行第一，主要是受到重組消息的刺激，在復(fù)牌后股價(jià)出現(xiàn)飆漲，但卻沒能帶動(dòng)相關(guān)板塊的同步走強(qiáng)。板塊聯(lián)動(dòng)性的減弱同時(shí)說明，當(dāng)前市場十分羸弱。地產(chǎn)板塊上周表現(xiàn)較為強(qiáng)勢，全周不時(shí)有強(qiáng)勢個(gè)股出現(xiàn)，主要還是受到市場對地產(chǎn)行業(yè)年報(bào)預(yù)期較好的支撐。上周新股破發(fā)現(xiàn)象屢屢出現(xiàn)，以高發(fā)行價(jià)、高市盈率、高估值等“三高”特點(diǎn)發(fā)行的新股，一上市就受到市場的拋棄，顯示市場對新股的關(guān)注度也在逐漸降低。

總體來看，在當(dāng)前市場人氣低迷、消息面并不明朗的背景下，A股大盤很難會(huì)出現(xiàn)超預(yù)期的良好表現(xiàn)，弱勢震蕩的格局仍將延續(xù)。投資者應(yīng)盡量降低股票倉位，即使操作，也應(yīng)以短線波段性操作為主；參與的重點(diǎn)還應(yīng)以年報(bào)突出的品種為主。