與傳統(tǒng)人工分析和下單的交易方式相比,程序化交易具有投資策略一貫性、操作客觀性、下達(dá)指令準(zhǔn)確性等優(yōu)勢,必將取代傳統(tǒng)交易方式成為市場的主流操作模式。而股指期貨的交易原則與交易特點為程序化交易模式提供了基礎(chǔ)。程序化交易策略通常包括三個方向:高頻交易、趨勢交易和套利交易。 高頻交易就是根據(jù)期指的交易規(guī)則,在日內(nèi)頻繁做T+0交易。以當(dāng)前期指合約價格為準(zhǔn),開(平)倉1手期指合約的交易成本大約為100元。期指合約每波動0.2點即60元,當(dāng)盈利超過0.4點即可平倉頭寸,同樣當(dāng)浮虧達(dá)到0.4點需要及時止損。高頻交易的優(yōu)勢在于風(fēng)險相對較小,因為每次交易產(chǎn)生的盈虧有限,主要依靠交易次數(shù)實現(xiàn)總體盈利,因此其累計手續(xù)費過高的缺點也同樣明顯。 趨勢交易主要以技術(shù)分析為交易依據(jù),通過使用大量的技術(shù)指標(biāo)來判斷當(dāng)前市場的行情發(fā)展方向。由于不同指標(biāo)的判斷結(jié)果不盡相同,因此需要給所使用的技術(shù)指標(biāo)設(shè)置權(quán)重,比如均線系統(tǒng)與MACD趨勢指標(biāo)在判斷行情出現(xiàn)多空轉(zhuǎn)變的中期趨勢時較為準(zhǔn)確,當(dāng)選擇交易方向時可將此類指標(biāo)權(quán)重上調(diào);而KD、RSI等強弱指標(biāo)判斷行情走勢短期有效,中長期較為滯后,因此當(dāng)決定開(平)倉買賣點時可增加此類指標(biāo)的權(quán)重。趨勢交易屬于中長線交易類型,短期可能存在浮虧風(fēng)險,但中長期盈利較為穩(wěn)定。 套利交易主要以低風(fēng)險的對沖交易為主,類型有期現(xiàn)套利、跨期套利等。雖然目前期指市場同時存在4個月份的合約,但只有主力合約的成交量活躍,遠(yuǎn)期合約的成交量普遍較低,不具備跨期套利的交易條件。因此目前期指的套利模式只能選擇期現(xiàn)套利。當(dāng)期指合約價格與現(xiàn)指指數(shù)的價差超過套利成本時,程序化交易被觸發(fā),買入現(xiàn)貨同時開倉賣出期指合約,持倉至合約交割日時雙向平倉?,F(xiàn)貨交易對象以50ETF、180ETF、深100ETF為主體,在設(shè)置買入組合時還需根據(jù)不同ETF品種與現(xiàn)指指數(shù)的相關(guān)性調(diào)整買入份額。套利交易的優(yōu)勢在于交易風(fēng)險較低,但執(zhí)行程序化交易時,由于不同ETF品種與現(xiàn)指存在跟蹤誤差,對于買入份額的準(zhǔn)確性要求較高。 責(zé)任編輯:白茉蘭 |
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