——專訪外盤輕量組第十名操作指導(dǎo)吳國(guó)斌

獲得第二屆全球衍生品實(shí)盤交易大賽第十名的是，首位將美國(guó)物理學(xué)家BAK等人的“自組織臨界原理（Self-Organized Criticality）”引入金融交易的交易員——吳國(guó)斌。這位“臨界?凱利方程式”交易數(shù)學(xué)模型設(shè)計(jì)者向期貨日?qǐng)?bào)記者講述了其二十多年的交易生涯。

從金融市場(chǎng)的“臨時(shí)工”到“專家”

吳國(guó)斌早年南下打拼，做過裝飾工程師，開過書店，也寫過小說。他在24歲時(shí)接觸了股票，作為一名兼職“散戶”，他拿著幾千元錢，每天靠報(bào)紙新聞進(jìn)行交易，就這樣在股市摸爬滾打了多年。2000年，索羅斯的《走在曲線前面的人》讓正在選擇職業(yè)方向的吳國(guó)斌，最終決定將股票交易作為其未來發(fā)展的方向。

大量的學(xué)習(xí)讓吳國(guó)斌對(duì)股市有了充分了解，約翰·麥基的一句話則讓他實(shí)現(xiàn)了從量變到質(zhì)變的飛躍：“當(dāng)你走進(jìn)股票市場(chǎng)，你就走進(jìn)了一個(gè)充滿競(jìng)爭(zhēng)的領(lǐng)域，你將面臨世界上最兇狠的頭腦的挑戰(zhàn)，你必須發(fā)展自己的方法，不然你分不清真實(shí)與虛假?！?/p>

吳國(guó)斌告訴自己，每個(gè)人都需要有一個(gè)自己的交易系統(tǒng)和方法，不然分不清對(duì)與錯(cuò)。于是，他開始嘗試建立自己的交易系統(tǒng)和方法。

價(jià)格運(yùn)動(dòng)的規(guī)律，圖形只是一個(gè)市場(chǎng)現(xiàn)象，不能反映市場(chǎng)本質(zhì)，因此，他希望從理論上去佐證這種現(xiàn)象是存在必然性的。

通過大量的學(xué)習(xí)，吳國(guó)斌終于找到了一個(gè)支持其猜想的理論——“自組織臨界性原理”。該原理認(rèn)為，一個(gè)動(dòng)力系統(tǒng)存在各種力量的相互作用，這是一個(gè)能量重新組織的過程，當(dāng)組織到某一時(shí)刻便會(huì)產(chǎn)生裂變現(xiàn)象，或者說崩潰，比如雪崩。這個(gè)原理可以適用于任何情況，包括自然災(zāi)害、動(dòng)力系統(tǒng)，以及金融市場(chǎng)。

在他看來，和動(dòng)力系統(tǒng)一樣，金融市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)也存在“自組織臨界性”。有大量相互作用成分形成的價(jià)格會(huì)自然地向臨界狀態(tài)發(fā)展。臨界狀態(tài)是一種必然會(huì)被打破的均衡。當(dāng)價(jià)格處于臨界狀態(tài)，即使很小的影響也將產(chǎn)生一系列具有連續(xù)的方向運(yùn)動(dòng)，這就是趨勢(shì)主干。他據(jù)此設(shè)計(jì)了“臨界?凱利方程式”數(shù)學(xué)模型，以捕捉價(jià)格趨勢(shì)主干。

“我的投資理念的核心是，價(jià)格一定存在‘自組織臨界性’，我們就是去尋找這個(gè)‘臨界點(diǎn)’，并在此附近交易?！眳菄?guó)斌對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說，臨界點(diǎn)只是一個(gè)觀察點(diǎn)，只有當(dāng)價(jià)格超越臨界點(diǎn)才可以交易，之所以等超越臨界點(diǎn)再交易是因?yàn)樨惾~斯定理，“從概率上講存在后驗(yàn)概率，比如在臨界點(diǎn)時(shí)，概率是不存在的，因?yàn)閯儇?fù)概率都是50%，而當(dāng)超越臨界點(diǎn)，價(jià)格形成突破，這就產(chǎn)生了后驗(yàn)概率，這個(gè)概率大于50%，有利于進(jìn)行交易”。

優(yōu)秀的資金管理是獲取復(fù)利的必要條件

交易策略上，吳國(guó)斌認(rèn)為最重要的是資金管理，良好的資金管理能帶來長(zhǎng)期的復(fù)合回報(bào)。

在他眼中，只能長(zhǎng)期持有盈利頭寸。“既然已經(jīng)判斷它為自組織狀態(tài)，隨即又產(chǎn)生并突破臨界點(diǎn)，若它不繼續(xù)運(yùn)動(dòng)，那肯定就是錯(cuò)誤的，因此要立即清理?！眳菄?guó)斌說，對(duì)于盈利頭寸，他堅(jiān)信利潤(rùn)是會(huì)自己照顧自己，會(huì)長(zhǎng)期持有。

“利潤(rùn)是會(huì)自己照顧自己的”，這是華爾街盛傳的一句話。吳國(guó)斌認(rèn)為，堅(jiān)持長(zhǎng)期持有是為了讓利潤(rùn)充分成長(zhǎng)，寧愿出現(xiàn)回吐也不輕易退出盈利狀態(tài)，“把部分利潤(rùn)還給市場(chǎng)，也是投資游戲的一部分”。

不管股票市場(chǎng)還是期貨市場(chǎng)，它們都可以說是一個(gè)有規(guī)則的投資游戲，需要用科學(xué)的方法進(jìn)行計(jì)算并“下注”。為此，吳國(guó)斌引入了凱利方程式——在一個(gè)擁有正期望值的投資中，用科學(xué)的方法計(jì)算每次下單的最優(yōu)資金比例，使資金增長(zhǎng)率最大化、破產(chǎn)概率為0的公式。然后，他根據(jù)自己的交易系統(tǒng)，對(duì)凱利公式進(jìn)行了簡(jiǎn)單改進(jìn)。

對(duì)于一個(gè)交易信號(hào)，系統(tǒng)會(huì)根據(jù)其質(zhì)量給出一個(gè)“投資額度”，這個(gè)“投資額度”就是風(fēng)險(xiǎn)資金。在取得風(fēng)險(xiǎn)資金后，系統(tǒng)會(huì)根據(jù)公式計(jì)算出投資的倉(cāng)位。正因?yàn)橛羞@樣一套成熟的交易系統(tǒng)和科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理理論，吳國(guó)斌的交易生涯沒有經(jīng)歷過“爆倉(cāng)”，保持著持續(xù)盈利的狀態(tài)。

“臨界?凱利”模型不是簡(jiǎn)單的平臺(tái)突破

在談到“臨界?凱利方程式”數(shù)學(xué)模型和“平臺(tái)突破交易”的區(qū)別時(shí)，吳國(guó)斌說："自組織臨界理論’是一個(gè)自上而下形成的理論，而突破只是一種圖表形態(tài)，它沒有思想，價(jià)格存在很多次突破，但可能一次都不是臨界突破。”

簡(jiǎn)單地說，“臨界?凱利方程式”模型量化的是市場(chǎng)上不同時(shí)間周期的人所持有頭寸的成本；“平臺(tái)突破交易”量化的是價(jià)格本身。“比如有4個(gè)時(shí)間周期的人，一個(gè)代表的是長(zhǎng)期資金持有成本，一個(gè)代表的是中期持有成本，另外兩個(gè)分別代表的是短期持有成本和超短期持有成本。這4個(gè)成本可能一致，也可能不一致。通過計(jì)算這些成本，找到它們組織達(dá)到一致的時(shí)候，這就是臨界狀態(tài)?！眳菄?guó)斌舉例說。

“當(dāng)然，‘臨界?凱利方程式’模型所設(shè)置的市場(chǎng)力量可能多達(dá)8種，當(dāng)8種力量匯集一致時(shí)，我們就定義為臨界狀態(tài)。而‘平臺(tái)突破’的考慮因素十分單一。”吳國(guó)斌同時(shí)表示，“我們的模型就是要描述多種市場(chǎng)力量能否匯集于一點(diǎn)，如果沒有匯集而處于混亂狀態(tài)，那么它們就在自組織。”

所以，吳國(guó)斌認(rèn)為市場(chǎng)只存在兩種狀態(tài)：一種是在組織，一種就是臨界狀態(tài)。

期望做優(yōu)秀的臨界?基金管理人

談到未來，吳國(guó)斌告訴記者，他會(huì)繼續(xù)完善“臨界?凱利方程式”模型。目前全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，大的行情越來越少，每年以日線為基礎(chǔ)的交易信號(hào)很少，可能就一兩個(gè)。因此，他希望把交易的周期降下來，降到一個(gè)短的周期內(nèi)以提高收益率。據(jù)介紹，他目前獲取“外盤”交易信號(hào)的基礎(chǔ)是15分鐘級(jí)別，而“內(nèi)盤”希望可以達(dá)到5分鐘級(jí)別。

吳國(guó)斌同時(shí)有一個(gè)商業(yè)夢(mèng)想，即做一個(gè)優(yōu)秀的資金管理人。

“幫助別人就是在成就自己。”吳國(guó)斌說，從商業(yè)價(jià)值和對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)看，在幫助別人時(shí)，自己獲得了經(jīng)濟(jì)收益，同時(shí)也獲得別人對(duì)你的認(rèn)同。幫助別人賺錢，服務(wù)好他們，這是基于人的社會(huì)性，需要社會(huì)的認(rèn)同感。他認(rèn)為，做公共基金的管理人是很有價(jià)值的。

境外市場(chǎng)的交易品種豐富，“臨界?凱利方程式”模型幾乎在每個(gè)品種上都可適用，這給投資的多樣性提供了保證。同時(shí)，境外市場(chǎng)利率較低，境外華人資產(chǎn)有強(qiáng)烈的保值需求，而且他們追求的是穩(wěn)定收益，這一點(diǎn)正好契合了吳國(guó)斌自己的投資定位。

第九屆全國(guó)期貨實(shí)盤交易大賽獲獎(jiǎng)名單

部分獲獎(jiǎng)人員專訪：

（重量組第一名）汪星敏：交易是一條永無止境的路

（重量組第三名）“01***363-1”:在失敗中找到成功密碼

（重量組第四名）蔣宇東：冷靜、理性的電解銅期貨愛好者

（重量組第五名）唐之神：專注基本面 堅(jiān)持穩(wěn)健的套利交易

（重量組第六名）龔?。阂砸活w謙卑之心對(duì)待市場(chǎng)

（輕量組冠軍）丁偉鋒：在看準(zhǔn)的機(jī)會(huì)上敢于重倉(cāng)

（輕量組季軍）程智斌：做交易要快、準(zhǔn)、狠

（輕量組第四名）吳玉剛：練好基本功 享受期貨魅力

（輕量組第六名）朱俊豪：選擇與自己脾性相投的品種

（輕量組第八名）代傳功：瞅準(zhǔn)時(shí)機(jī) 伺機(jī)而動(dòng)

(輕量組第十名)徐仙根：把期貨做好“沒那么簡(jiǎn)單”

（程序化組冠軍）王海亮：只有策略設(shè)計(jì)者才會(huì)對(duì)策略有足夠的信心

(程序化組第六名)顧?。鹤鲆粋€(gè)善于調(diào)兵布陣的好“將領(lǐng)”

（外盤重量組亞軍）吳鴻智：順勢(shì)而行才能在期市長(zhǎng)久生存

（外盤重量組第七名）李永濤：IT工程師轉(zhuǎn)身為自由的外匯操盤手

（外盤輕量組冠軍）蘇琳：只憑感覺滿倉(cāng)操作

（外盤輕量組季軍）許晉：買進(jìn)便宜的品種，做空高價(jià)的品種

(外盤輕量組第四名、 重量組第八名）雷紅軍：看準(zhǔn)趨勢(shì)，混搭策略

（外盤輕量組第十名）吳國(guó)斌：從金融市場(chǎng)的“臨時(shí)工”到“專家”

（基金組冠軍）紫熙投資：投資是“長(zhǎng)跑” 需以恒心待之

（基金組亞軍）蒲勁松：“鱷魚手法”是獲勝的法寶

(基金組季軍)張曉良：狙擊趨勢(shì) 重倉(cāng)搏殺

（能源化工獎(jiǎng)第二名）任丹宇：塑料、聚丙烯、甲醇是我的 “菜”

（資產(chǎn)管理獎(jiǎng)第三名）汪斌：資產(chǎn)管理需要聯(lián)合多個(gè)市場(chǎng)

（有色金屬獎(jiǎng)第一）林曉輝：期貨市場(chǎng)的“不速之客”